Фунт стерлингов использовался на Британских островах задолго до возникновения там централизованного государства (IX-X вв.). Название этой денежной единицы отражает ее первоначальный весовое содержание: из одного фунта серебра чеканили 240 пенсов, которые называли еще "стерлингами".
С середины XIV в. в обращении появились золотые монеты и в течение нескольких веков в государстве господствовал биметаллизм. Англия раньше, чем другие государства, перешла к золотого монометаллизма: фактически - в конце XVIII в., Юридически - в 1816 г. До Первой мировой войны эмиссия банкнот Банком Англии регулировалась актом Р. Пиля (с 1844 p.). Согласно акту банкноты должны были 100-процентно обеспечиваться золотом.
Война вызвала расстройство денежного обращения государства. После прекращения размена банкнот на золото (август 1914 г.) государство начало использовать эмиссию денег для покрытия своих военных расходов. Масса денег в обращении в 1913-1918 pp. увеличилась с 35 млн до 399 млн ф. ст.; в 1920 г. она достигла 555 млн ф. ст. В связи с экономическими трудностями, вызванными войной, это привело к инфляции товарные цены за семь лет увеличились почти втрое. С целью стабилизации фунта стерлингов правительство в 1920 г. взял курс на дефляцию, проводя политику "дорогих" денег. Это отвечало интересам финансовой олигархии, которая, получая большие прибыли от капиталовложений за границей, была заинтересована в сохранении высокой покупательной способности фунта стерлингов. Дефляционная политика способствовала, с одной стороны, снижению цен, в то время как в Германии и Франции бушевала инфляция, а с другой - обострение экономического кризиса 1920-1921 pp., Усилению безработицы, снижению заработной платы.
