Первая мировая война привела к огромным торговых разрывов, страны не могли больше конвертировать свои валюты в золото. Золотой стандарт потерял свою эффективность несмотря на попытки восстановить его в послевоенные годы, а всемирная депрессия (1929-1933 pp.) Привела к его окончательному распаду. Когда победа союзников во Второй мировой войне стала очевидной, в 1944 г. страны - участницы антигитлеровской коалиции встретились в Бреттон-Вудсе (штат Нью-Гемпшир, США) с целью заложить основы новой международной денежной системы для улучшения мировой торговли и благосостояния. В соглашении, разработанной странами-участницами, предполагалось, что центральные банки покупают и продают собственную валюту, чтобы удерживать обменные курсы на определенном уровне (режим фиксированных валютных курсов). Этого соглашения, известной как Бреттон-Вудская система, придерживались с 1945 до 1971 г.