Кратковременный экономический подъем в 1972 г. привел к большого дефицита во внешней торговле, оттока из государства зарубежных капиталов и вылился в острый кризис фунта стерлингов. Потратив течение двух недель более 5 млрд долл. на поддержание его курса, английское правительство 23 июня 1972 ввел режим плавающего курса. До конца года курс фунта стерлингов снизился на 10% по сравнению с декабрем 1971 г., к концу 1973 г. - на 17, в 1974 г. - на 18, в 1975 г. - на 27, в 1976 г. - на 40% .
С середине 1977 г. позиции фунта стерлингов по сравнению окрепли отчасти в связи с притоком капитала в государство. Добыча нефти Великобританией в Северном море в условиях высоких цен на нефть оказал фунту стерлингов временно статуса "нафтовалюты", привлекательной для международных инвесторов. Приход к власти в 1979 г. консервативного правительства М. Тэтчер, который выбрал монетаристские рецепты (в том числе высокие процентные ставки) для осуществления экономической политики, усилил эту тенденцию. Благодаря притоку краткосрочных иностранных капиталов курс фунта стерлингов в 1981 г. повысился до уровня 1971 г. - 2,40 долл. В октябре 1979 г. впервые с 1931 г. были отменены все валютные ограничения.
Однако улучшение позиций фунта стерлингов не было продолжительным. Отставание Великобритании по темпам экономического развития, повышением производительности труда, структурными преобразованиями в эти годы усилилось.
Поэтому в 1981 г. несмотря на большой актив платежного баланса начался отток капитала из Великобритании. Тенденция к снижению курса английской валюты достигла кульминации в начале 1985 г. (1 ф. Ст. = 1,09 долл.). Впоследствии фунт стерлингов несколько укрепил свои позиции относительно доллара (1,50-1,60 долл.)., Однако его позиции относительно других ведущих валют ослабевали. Средневзвешенный курс фунта стерлингов в 1981 - 1986 рр. снизился более чем на 30%.
