Денежная реформа в 1925-1928 гг имела целью стабилизировать денежную систему. Начало реформы приходится на апрель 1925 г., когда Великобритания установила размен банкнот на золото по довоенным паритетом за счет введения золотослиткового стандарта. Курс фунта стерлингов Банк Англии поддерживал за счет высокой учетной ставки, что противоречило интересам промышленных кругов, которым недоставало "дешевых" денег. В 1928 г. денежная реформа завершилась принятием закона о предоставлении Банку Англии права на фидуциарных эмиссию банкнот в размере 260 млн ф. ст., а по согласованию с казной - и более указанную сумму.
Мировой экономический кризис в 1929-1933 гг ослабила позиции Великобритании на внешних рынках и вызвала массовый отток капиталов из страны. 21 сентября 1931 размен фунтов стерлингов на золотые слитки было остановлено и по девальвацию. Золотой запас Банка Англии был передан в распоряжение валютного стабилизационного фонда, созданного при казны в 1923 г. для регулирования курса фунта стерлингов. Великобритания активно включилась в валютную войну с США и Японией. Как метод борьбы за внешние рынки она использовала снижение курса фунта стерлингов.
Война повлекла дезорганизацию экономики, денежного обращения государства. С 1939 по 1945 г. денежная масса увеличилась в 2,5 раза, цены повысились на 75%. Однако размеры инфляции в Великобритании были меньше, чем в других странах, воевавших, включая США. Этому способствовали высокая вес налогов в финансировании военных расходов Великобритании (свыше 40%), существенная роль накопления стерлинговой задолженности колоний и доминионов, государственный контроль за ценами, рационирование сырья, топлива, продуктов питания.
