Деньги

Драматические мировые биржевые события в октябре-ноябре 1997 г. убедительно показали, что первопричины валютных проблем и биржевых потрясений, через которые впоследствии пострадали Республика Корея, Таиланд, Индонезия, Малайзия, Филиппины, носят в основном объективный характер. Среди факторов, обусловивших кризисное состояние финансовой системы этих стран, можно выделить следующие:

1. Внедрение новой экспортоориентированной стратегии перехода от трудоемких производств к отраслей "высоких технологий" сопровождалось серьезными структурными диспропорциями в экономиках этих стран.

2. Ускоренное экономическое развитие часто сопровождался оттоком финансовых средств в сферу спекуляций на рынках ценных бумаг и недвижимости; увеличением просроченных и необеспеченных внутренних долговых обязательств и ухудшением кредитных портфелей коммерческих банков; снижением экспорта и увеличением дефицита торгового и платежных балансов.

3. Чрезмерный приток иностранных инвестиций на фондовые рынки и перенасыщения займам на выгодных финансовых условиях делали неизбежной "коррекцию рынков".

4. С середине 1996 г. атаки международных валютных спекулянтов на национальные валюты азиатских государств не были эффективно отражены экономическим руководством большинства указанных стран (за исключением Филиппин).

5. В денежно-кредитной политике упор ошибочно был сделан на "пассивную модель" денежных мероприятий - осуществление девальвации с целью повышения экспортных возможностей без использования широкого арсенала средств денежно-кредитной и фондовой политики, а главное - без позитивных структурных преобразований. На интервенции для защиты валют упомянутых выше четырех стран только в течение августа 1996 г. было потрачено более 10 млрд дол. Однако курс национальных валют снизился на 25-30%.