В развитых странах коммерческие банки работают также на вторичном рынке казначейских обязательств. Повышение на рынке денежных фондов ставки относительной доходности ценных бумаг и процентной ставки ограничивает возможность скупки их центральным банком, а снижение этой ставки приводит к противоположному результату, соответственно влияя на денежное предложение. Изменение нормативного резерва расширяет предложение денег, то есть влияет на объем избыточных резервов и величину денежного мультипликатора.
Итак, регулируя величину денежного предложения, центральный банк может активно влиять на развитие экономических отношений.
Вообще вопрос об эффективности денежно-кредитной политики дискуссионный. Кейнсианцы указывают на неопределенность ее конечного результата и сложность связи с совокупным спросом. Монетаристы обращают внимание на то, что влияние предложения денег на совокупный спрос происходит через длительный и неопределенный период. Кроме того, стабилизация процентной ставки может в конечном итоге дестабилизировать экономику.
Наше государство применяет такие основные средства влияния НБУ для воплощения в жизнь денежно-кредитной политики:
• рефинансирования (учетная и кредитная политика);
• регулирование норм обязательных резервов;
• регулирование ликвидности коммерческих банков.
