Следовательно, при золотом стандарте повышения или понижения валютного курса приводит в действие силы, возвращают его к паритету.
Пока соблюдают правила золотого стандарта и поддерживается гарантированный обмен валют на золото, до обменные курсы будут оставаться постоянными. Однако, как и в рассмотренном примере, соблюдение золотого стандарта означало, что страны больше не контролировали собственной монетарной политики, поскольку предложение денег основном определялась потоками золота между странами. Кроме того, на монетарную мировую политику значительное влияние производство и открытие новых месторождений золота. Когда в 70-80-х годах XIX в. производство золота было на низком уровне, то предложение денег в мире повышалась медленно и не поспевала за подъемом мировой экономики.
Результатом была дефляция, т.е. снижение уровня цен. Открытие золота на Аляске и в Южной Америке в 90-х годах XIX в. существенно расширило его производство, что, в свою очередь, обусловило быстрое увеличение поставок денег. Уровень цен повышался вплоть до Первой мировой войны.
