Самый большой недостаток состоял в том, что условия функционирования золотого стандарта существенно ограничивали возможности осуществления отдельными государствами собственной валютно-денежной политики. Это объяснялось тем, что непосредственной реакцией на увеличение объемов бумажной эмиссии и инфляционное обесценивание национальных денег был отлив золота за границу и соответствующее уменьшение золотых запасов. Это ограничивало возможности государственного вмешательства в сферу денежных и валютных отношений, их целевого регулирования, использования в конкретных направлениях экономической политики.
Учитывая указанные ограничения после Первой мировой войны золотой стандарт был заменен золотовалютным (золотодевизный).
Его сущность заключалась в том, что наряду с золотом функцию международных платежных средств взяли на себя некоторые валюты ведущих стран мира. Институционально система золотодевизного стандарта была основана решениями международной Генуэзской конференции. Однако и после заключения Генуэзской соглашения денежные системы почти 30 стран Запада продолжали функционировать в режиме золотого стандарта.
Чтобы понять, как золотой стандарт действовал на практике, рассмотрим, что произойдет, когда цена фунта стерлингов начинает увеличиваться (более 5 дол. За фунт). Если американский импортер английского твидовой ткани, стоит 100 ф. ст., пытается оплатить товар долларами, то он будет стоить более 500 долларов. Однако импортер другой выбор, который предусматривает покупку золота, что может уменьшить расходы.
