Характерной особенностью послевоенной инфляции во Франции было то, что она продолжалась до середины 1926 г., когда покупательная способность франка по сравнению с довоенным уровнем сократилось в 9,5 раза. Инфляция была связана с большими затратами на восстановление разрушенного во время войны хозяйства северных и северо-восточных районов страны. Эти расходы повлекли хронический дефицит государственного бюджета. Только в 1926 г. государственный бюджет был сбалансирован. Для покрытия бюджетного дефицита использовались займы, в результате чего внутренний государственный долг в 1918-1924 гг увеличился с 123,8 до 284 300 000 000 фр., Или в 2,3 раза. Сумма банкнот, выпущенных в обращение в послевоенные годы, на ЗО% превышала сумму банкнот, выпущенных в годы войны. Задолженность правительства Банка Франции в июле 1926 г. составила 37,5 млрд фр. Об объеме инфляционного выпуска банкнот в обращение свидетельствует тот факт, что их сумма в 1926 г. по сравнению с довоенным временем увеличилась в 8,5 раза, а промышленное производство лишь на 20%.
Сбалансировав государственный бюджет за счет резкого повышения налогов (в основном косвенных), правительство начало осуществлять дефляционную политику. Прекращение эмиссии банкнот и рост производства сопровождались повышением покупательной способности франка.
Снижение в 1927 г. индекса оптовых цен до 6-6,5 и приемлемый платежный баланс способствовали увеличению курса франка и создали условия для возвращения к золотому стандарту.
