После Первой мировой войны массовые денежные реформы осуществлялись почти во всех европейских странах: 1922 г. - в Швеции, 1924 - в России (деноминация 1:100), 1930 г. - в Японии. В основном это были девальвация и обмен старых денег на новые по низкому курсу, близкому к нуллификации (в Германии, Австрии, Венгрии, Польше). Впервые в истории денежные реформы было осуществлено с помощью межгосударственных "стабилизационных" займов, предоставленных США, Великобританией и Францией. Во время мирового экономического кризиса 1929-1933 гг, которая сопровождалась денежно-кредитной и валютной кризисами, в результате денежных реформ система золотого стандарта была заменена системой неразменных кредитных денег.
После Второй мировой войны страны, которые принимали в ней участие, очень пострадали. В наихудшем положении оказались Германия и Япония.
В Японии инфляция в 1945-1950 гг составляла 7000%. Основными факторами, вызвавшими такую инфляцию, были спад производства и избыточное предложение денег. Несмотря на отмену правительством своих обязательств (кроме государственных акций), наблюдался огромный дефицит бюджета, который покрывался выпусками государственных облигаций и кредитам Банка Японии.
